Wall Street: los grandes bancos abrieron la temporada de balances y superaron las expectativas del mercado

J.P. Morgan, Citi, Goldman Sachs, Wells Fargo y Bank of America superaron el consenso en el segundo trimestre, impulsados por la banca de inversión, el trading y los mercados de capitales. Un análisis del contexto macro y de lo que viene.

La temporada de balances del segundo trimestre en Wall Street arrancó con fuerza: J.P. Morgan, Citigroup, Goldman Sachs, Wells Fargo y Bank of America presentaron resultados que superaron las estimaciones del consenso, impulsados por la reactivación de la banca de inversión, el trading y la actividad en los mercados de capitales.

La presentación coincidió con datos clave de la economía estadounidense. La inflación de junio cayó 0,4% mensual —la mayor baja desde 2020— y la variación interanual se desaceleró a 3,5%, por debajo del 3,8% esperado. Sin embargo, la composición del dato matizó la lectura: la baja se explicó principalmente por una caída del 5,7% en la energía, tras el alivio de las tensiones en Medio Oriente.

A partir de esa publicación, el mercado redujo la probabilidad de una nueva suba de tasas durante 2026 desde niveles cercanos al 50% a menos del 10%, mientras que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga el rango de 3,5% a 3,75% escaló al 86%. El escenario combina una economía que sigue creciendo, un mercado laboral sin deterioro y una inflación en proceso de moderación.

Goldman Sachs lideró la reacción bursátil con ingresos de u$s20.340 millones (+39% interanual) y una utilidad neta de u$s6.630 millones (+78%), cerrando con una suba cercana al 10%. J.P. Morgan reportó ingresos por u$s57.350 millones y Bank of America por u$s31.600 millones, con comisiones de banca de inversión que crecieron 50%. Wells Fargo y Citigroup también superaron el consenso, aunque sus acciones no acompañaron: Citi cayó más de 5% tras mantener su meta de retorno y Wells retrocedió cerca del 2%.

El factor común fue la actividad vinculada a los mercados. El volumen global de fusiones y adquisiciones alcanzó u$s2,8 billones en el primer semestre y los ingresos de banca de inversión crecieron 24%, hasta u$s61.400 millones, compensando la normalización del negocio de intermediación.

De cara al tercer trimestre, los inversores seguirán la continuidad del ciclo de emisiones, fusiones y adquisiciones, junto con la evolución de los márgenes por intereses y la calidad crediticia. Una baja de 100 puntos básicos en las tasas podría restarle cerca de u$s2.000 millones al margen financiero anual de Bank of America, y una normalización de la actividad en los mercados de capitales tendría un impacto mayor sobre Goldman Sachs que sobre bancos con negocios más diversificados.